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  • 1药网的股价能否复刻平安好医生2020年的走势?

    发布时间:2021-01-22 19:26

    1药网已连续两个交易日大涨,这有可能使其突破年线。

    根据数据显示,1月19日1药网上涨3.99%,次日的20日再涨4.38%,连续两个交易日上涨8.6%。

    如果摊开任意一只股票或是任意一个交易日而言,这都是平常的、还不错的一个涨幅。但对横盘近一年的1药网而言,对投资人而言,却值得特别刻意审视。

    细分来看,1月20日1药网高开高走,最高时上涨至8.37美元,距离突破年线仅一步之遥,而这个年线的最高点,是2020年1月19日的8.7元。

    年线的作用主要是对大盘以及个股的大趋势进行判断,它对于中长期投资有重要的作用,年线也是公司股价牛熊线的重要分野。倘是1药网在未来的数个交易日内突破年线,回踩支撑线确认或是不回踩,则意味着1药网或将有一轮较大规模的上涨行情。

    不仅是年线方面的确认,从股价的中枢区间来看,在过去的两年时间里,1药网的股价一直在5.3-8.7的中枢区间震荡。如果突破8.7元,则亦有可能突破这个两年的中枢,而倘是最终实现,则有可能迎来一个史诗级的行情。

    从交易量来看,1药网在过去的两个交易日里开始放量,分别为366.45万美元、315.89万美元,较之平日交易量有了翻倍的涨幅。有意思的是,这也是1药网连续四个交易日资金的净流入,也是1药网连续四个交易日的上涨。

    值得注意的是,技术面酝酿的变局背后,有来自公司基本面的业绩支撑、近期资本市场的消息驱动。

    从消息层面来看,1月6日,上海证监局披露,海通证券已对壹药网耀方科技 ( 上海 ) 股份有限公司开始上市辅导,而后者是1药网的境内子公司。

    2020 年下半年,耀方上海已完成 pre-IPO 两轮融资,融资总额达到 9.35 亿元,第二轮投前估值更是到了 100 亿人民币,远超目前1药网在美股6.28亿美元的估值(截止美东时间1月21日收盘)。

    从业绩来看,根据1药网关于2020Q4的指引收入,其数值是在人民币24.4-25.6亿,增长率在80%-90%。但鉴于1药网过往公布的业绩均超过业绩指引,故此全年下来,1药网2020年营收增速超过100%没有疑问。

    如果是这样的话,1药网将是市场上少有的连续三年财年均实现超过100%业绩增长的企业。

    支撑这样的基本面的变化,来源于1药网上市三年以来在医药流通领域的产业互联网布局,而这样的变化,在2020Q3业绩报表中表现得尤其显著。

    根据2020Q3的业绩数据,1药网营收数据、毛利总额、现金流、覆盖药房总量、直采药企数目、仓储效率等多个领域的几何级提升,与之对应的是财务费用、运营成本等多个成本支出环节的急剧下降。

    1.营收的倍数级增长:根据Q3财报,1药网上市以来连续8个季度实现近100 %的营收增长。其中,2018年Q3同比增速是100.3%,2019年Q3同比增速123.2%,2020年Q3同比增速为112.8%,这意味着1药网是二级市场极少数穿越3个财年实现连续翻倍增长的上市企业;

    2.毛利率和现金流表现卓越:2020Q3业绩数字最大的变化是,不仅仅是收入端的增长,毛利额亦同比增长90%;同时现金流方面亦十分卓著,1药网在当季产生了2500万的净现金流,展现出一张极为优异的业绩基本面成绩单;

    3.B端的成绩亦极为优异:2020Q3,1药网B端在营业收入增长134%同时,毛利额增长了343%;放入到2020年全年,预计将有超过4倍的增长,这意味着在终端的营销能力、向产业互联网的转型与赋能开始变现。

    如果以营收绝对值而论,2020年Q23.6亿元(人民币,下同)的净营收,对比2017Q3,1药网3年增长了9.5倍,而这个数字甚至超过了2018年全年17.8亿的营收,这是典型的指数型增长。如果不出意外,未来两三年,1药网还会保持极高的增速。

    在冬天到来之际,全球又面临新一轮疫情的冲击。在过去多个交易日里,平安好医生、阿里健康、京东健康等港股、金域医学及明德生物等A股多个概念股均实现了较快上涨。

    受益于互联网医疗过去一年的快速成长,平安好医生、阿里健康等互联网医疗概念股股价直上青云,如京东健康市值约5000亿市值,阿里健康约为3000亿,平安好医生约为1000亿。

    作为对比,依照公司给市场的四季度指引估算,1药网2020年年营收有望达到80亿元,接近京东健康和阿里健康的一半,但市值仅有6.28亿美元。以估值比较,1药网PS(TTM)仅为0.56倍,平安好医生为18.37倍,阿里健康为25.52倍。但与之相比,在过去三年里,1药网的营收增速却是三者里最快的。

    虽然有龙头的效应,中美股市投资结构差异、海外投资环境等因素,但1药网成为了互联网医药健康概念股里面严重滞涨的标的。而如果不出意外,根据过往指引,1药网2021年预计还有80-100%的成长。

    从投资环境而言,在过去数月中,老虎证券、世纪互联、360数科等中概股受到市场的追捧,成为一道靓丽的风景,他们一致的特点是:业绩优良、股价滞胀。现今资金开始潜伏1药网,或是基于同等逻辑。

    根据1药网目前的业绩、资本故事和股价情况,我们认为,现在开始低仓介入较为合适。一旦年线突破确认,可以大幅建仓。

    来源:北国网

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